Бензиновый удар по инфляции: ЦБ будет вынужден ужесточить политику

Заседание Банка России по ключевой ставке, назначенное на 24 июля, обещает стать одним из самых напряжённых в этом году.

Всего четыре недели назад регулятор снизил ставку до 14,25%, но с тех пор экономическая картина успела серьёзно измениться. Инфляция ускорилась, бензин подорожал почти на 20% за год, а проинфляционные риски перестали быть просто «оговоркой». Михаил Шитухин, руководитель дирекции private banking ТКБ Банка, рассказал, чего ждать от ЦБ и почему снижение ставки сейчас практически невозможно.

---

Инфляция вырвалась из-под контроля

Главный сюрприз июля — резкий скачок инфляции. По словам Шитухина, в июне годовой показатель подскочил до 6,02% после майских 5,31%. Месячный рост цен ускорился в пять раз — до 0,87%.

Ключевым драйвером стал топливный рынок: бензин подорожал на 7% за месяц и почти на 20% за год. Это не просто статистика — высокие цены на топливо могут спровоцировать «вторичный перенос» на другие товары, когда компании начинают закладывать транспортные издержки в конечную стоимость продукции.

---

Почему ЦБ оказался перед сложным выбором

Регулятору приходится балансировать между признаками адаптации экономики и мощными проинфляционными рисками. По словам эксперта, в июне заявление ЦБ о преобладании этих рисков звучало как осторожная оговорка. Теперь же это похоже на диагноз.

Кроме того, пространство для манёвра сужают:

• перегрев на рынке труда;

• активное кредитование населения и бизнеса;

• бюджетный дефицит;

• геополитическая неопределённость.

---

Какие сценарии возможны

Михаил Шитухин выделяет три варианта развития событий:

1. Сохранение ставки на уровне 14,25% — наиболее вероятный сценарий. Это позволит ЦБ получить больше данных за летние месяцы и оценить масштабы инфляционного давления.

2. Повышение ставки до 14,5% — риск становится всё более ощутимым. Инфляция уже вышла за рамки прогнозов, и регулятор может пойти на ужесточение.

3. Снижение ставки — почти невозможно в текущих условиях из-за множества тревожных сигналов.

---

Итог

Заседание 24 июля может стать поворотным моментом в денежно-кредитной политике. Если в июне ЦБ ещё допускал смягчение, то теперь ставка, скорее всего, останется на месте или даже вырастет. Инфляция, топливный кризис и структурные дисбалансы в экономике оставляют регулятору мало пространства для манёвра. Водителям и всем, кто зависит от цен на товары и услуги, стоит готовиться к сохранению жёстких денежных условий как минимум до осени, пишет konkurent.ru.

Версия страницы для ПК